5月10日至11日，中美双方在瑞士举行经贸高层会谈。北京时间12日下午三点左右，两国同步发表中美日内瓦经贸会谈联合声明，双方承诺将于2025年5月14日前，大幅降低过去一个多月来互相加征的关税，以继续推进谈判。

具体而言，双方对对方商品保留10%的加征关税，加征的24%关税暂停实施90天。其他新增关税全部取消。中国还会“暂停或取消”对美国的非关税反制措施，此举可能涉及中国对美国的稀土产品出口禁令。

但这并不包括今年2月初和3月初美国以芬太尼危机为由，对中国两度加征的共计20%关税。这意味着，特朗普上台后，中国对美新增关税为10%，美国对华为30%。目前尚不清楚对中国及香港特区出口商品的最低免税额是否会恢复。

美国财长贝森特表示，双方将减少互加的关税115个百分点。他表示两国都很好地代表了本国利益，而“平衡的贸易对我们双方都有利，美国将持续向这一点迈进”。

联合声明还称，采取上述举措后，中美将建立机制，进行经贸关系协商，并明确中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商地点，可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。

“好得超出我预期”

声明发出后，现货黄金失守3220美元/盎司，为5月1日以来新低，日内跌幅达3.21%。一般面对经济不确定性时，黄金价格会上涨，反之会跌。

香港恒生指数当天收盘大涨近2.98%。消息公布时中国内地股市已经收市，当日上证指数涨幅为0.82%，深成指涨幅为1.72%。美国股指期货应声大涨：标普500上涨2.8%，纳斯达克上涨3.6%。同时，人民币也涨到六个月来的新高。

在欧洲，航运公司马士基（Maersk）以近12%的涨幅成为当日涨幅最高的个股。消息传出后，其他欧洲物流公司股价也纷纷上扬。航运及集装箱运输公司哈帕格－劳埃德（Hapag-Lloyd）股价上涨超过10%

“好得超出我预期。我原以为关税会降至大约50%，但这次（下降后的税率）要低得多。”保银资产管理有限公司（Pinpoint Asset Management）首席经济学家张智威表示，这对两国经济和全球经济显然都是非常积极的消息，也让投资者对短期内全球供应链受损的担忧大大减轻。

张智威同时提醒，“但我们也必须注意，这仅仅是为期三个月的临时关税减免。所以这只是一个漫长过程的开始。双方可能还需数月时间，才能提出解决方案或者达成最终贸易协议，但这是一个非常好的起点。”

ING银行大中华区首席经济师宋林向BBC中文表示，降级虽利于双方，但在未做任何让步的情况下大幅降低关税，可能被视作中国方面的“特别胜利”。此前中国在谈判前就曾要求减少关税，如今该目标似已实现。

宋林估计，对华关税降至30%已足以使中美贸易活动大致恢复正常。在这一水平下，出口商、进口商和消费者将共同分担关税影响，整体贸易活动有望恢复。

ING将中国全年经济增长预测上调回4.7%，并表示，若90天内达成双边协议，增长还有进一步上调空间。

出口商：快速出货

未来90天对出口商而言可能至关重要。

“这份联合声明为当前紧张的全球贸易环境带来一丝暖意，出口商们过去一个月的成本压力会得到部分缓解，”位于香港的一家出口服务商GenPark的创始人兼CEO庞国强（Chris Pang）向BBC中文表示，未来90天他的业务估计会繁忙起来，因为对出口导向型企业而言是难得的窗口期，大量企业会集中出货，加速在美国市场的测试与落地。

GenPark主营业务是利用生成式AI帮中国的出口商进行社交电商营销，目前服务数百个中国出海的中小品牌，其中约半数重点开展中美进出口业务，涵盖服饰、美妆、家居、数码等品类。

庞国强介绍，在GenPark平台上，已经有不少面向海外年轻消费者的中国品牌在积极试水欧美市场。这90天的政策窗口，给了他们一次“轻装试水”的机会。

在“谨慎乐观”之下，庞国强认为，这次关税调整再次体现出全球经济的深度融合，尽管地缘政治充满不确定性，但跨境贸易的大趋势，以及中美经济的互补性仍在发挥作用。

“对于一些企业来说，现在已经不太相信关税永恒不变了，对于企业来说，能做的就是在下一场变局来临之前，构筑好自己企业的护城河，”为中国企业全球化发展提供全周期服务的Atlas Ways大中华区负责人李昀（Elaine Li）表示，已经有一些企业从之前的被动跨国贸易到尝试主动拓展国际渠道的状态中。

中美：压力都不小

中美这轮谈判的首次接触，与七年前结果大为不同。当时带领美国团队的是“鹰派”贸易代表莱特希泽，与中国第一次谈判后“不欢而散”。

这次美方领队的是财政部长贝森特，他被认为是特朗普内阁的贸易“鸽派”，美国媒体普遍认为，大幅暂缓对多国的关税，主要是他发挥作用。他接到了大量来自商界领袖的电话，并先后于周末和特朗普作出暂缓对大部分国家关税决定的那天早上，分别在“空军一号”上和椭圆办公室内与特朗普进行了交谈。

与此同时，此时中美两国面临的经济压力也与七年前不同。

谈判前，多家美国零售巨头的CEO与特朗普举行闭门会议，直接警告其关税政策将导致供应链中断，“两周后美国消费者将看到空空如也的货架……价格也会被迫上涨”。此番警告促使特朗普随后对关税表态有所缓和。

另一重压力来自美国国债市场。对等关税实施后，美国国债收益率在亚洲夜间交易时段升至5%，这意味着美国财政部如果发行新债券也必须设定更高的收益率，否则将无人购买，这将大幅推高美国财政的压力。而中国作为明面上美债的第二大持有国（第一是日本），甚至并未抛售美债，否则这一压力将加剧。

对中国而言，情况也不乐观，正在积极重建消费者信心和低迷的房地产市场的中国经济，还将在今年夏秋之际，迎来数以千万级的毕业生，如果经济不景气，他们的就业将变得岌岌可危。

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